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分事务看,2024年公司智能民用燃气终端及系统与智能工商业燃气终端及系统经营收入占比别离约56.5%与229%，智能工商业燃气终端及系统经营收入同比相对高增，民用燃气紧抓旧改与城市生命线安全工程建造等方针关键,稳固市场占有率，工商业燃气客户的实在需求有序修正，数字水务在全国落地许多样板工程。2024年公司完成出售毛利率39.7%/-2.6pct.出售净利率12%/-1.3pct.加权ROE8.3%/-1.7pct，2025Q1完成出售毛利率35.2%/-5.8pct、出售净利率6.2%/-8.1pct、加权ROE1%6/-1.3pct,智能工商业燃气终端及系统、才智公用事业办理系统及其他盈余才能相对坚硬，期间费用率尤其是出售费用率稳中有降，2024&2025Q1公司研制费用率在7%以上，首要研制方向包含质量流量计、T3RM型气体腰轮番量计、数字办理驾驶舱、DMA分区漏损操控办理系统等。加强战略协作，推动AI赋能。2024年公司加强战略协作，与杭州燃气、申昊科技建立杭燃数智，展开才智燃气信息化、自动化与智能硬件终端事务，与华为海思签署备忘录，根据星闪技能的开发应用在数字燃气、数字水务、新动力等范畴进行深度协同，与亿纬锂能一起探求智能表范畴的立异，收买控股子.公司佰鹿科技剩下股权，优化事务结构与办理系统。一起公司根据大数据、深度学习等技能，与阿里云合力打造笔直行业大模型，构建全链路智能引擎,推出AI计量确诊剖析、AI安巡检等数智化手法，助力企业办理更为安全高效。
方针导向清晰，新事务继续开辟助力中长期生长。2024年11月中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动新式城市基础设施建造打造耐性城市的定见》，准确指出量体裁衣对乡镇供水、排水、供电、燃气等市政基础设施进行数字化改造晋级与智能化办理，强化燃气走漏智能化监控。据Omdia数据，2023年公司智能燃气表全球市占率居首，一起依托技能复用将事务鸿沟拓宽至数字水务、数字动力、数字进程等新式范畴。
危险提示:智能燃气表存量更新节奏没有抵达预期的危险;智能水表浸透率抬升缓慢与价格战提早到来的危险;质量流量计技能迭代的危险等。
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